Tình cờ tôi đọc trên FB dòng trên, nhấp chuột vào với ý định xem thử bạn môi giới nào đang hô mua PVD thì tải về được một bản phân tích rất cá tính và thú vị của công ty chứng khoán Hùng Vương (HVS), một cái tên khá mới trên thị trường.

"PVD đã giảm hơn 60% trong 06 tháng vừa qua trong cơn hoảng loạn vô lý trí của nhà đầu tư mở ra một cơ hội mua lớn đối với một trong những công ty khoan và dịch vụ khoan hàng đầu Việt Nam. Theo nhận định của chúng tôi, PVD có giá tối thiểu là 80,000 đồng/cp".

Cơn hoảng loạn vô lý trí được lý giải là do:

1. Giá dầu giảm hơn 50% khiến các nhà đầu tư đang nắm giữ PVD lo ngại doanh thu của PVD sụt giảm do giá thuê dàn khoan giảm bán ra.

2. Các nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ra hàng chục triệu cổ phiếu, trong đó có quỹ đầu tư PYN của Phần Lan.

Bản phân tích đặt một câu hỏi rất thú vị: Liệu hành động bán tháo PVD là một hành động sáng suốt.

Câu trả lời: Đối với quỹ PYN đấy chẳng qua đó là một hoạt động chốt lời do họ đã mua ở vùng giá thấp, còn với nhà đầu tư trong nước bán theo là một "cuộc hoảng loạn vô lý trí".

Với tôi đó là câu trả lời khá đơn giản về hành vi của PYN. Quỹ PYN là quỹ đầu tư dài hạn chu kỳ của nền kinh tế, họ mua và nắm giữ PVD với mục đích chốt PVD khi nền kinh tế đạt đỉnh do đó họ đã không chốt PVD khi giá ở vùng 100 mà vẫn nắm giữ cho đến khi nhận ra giá dầu sụt giảm đã làm thay đổi các yếu tố cơ bản của PVD. Đến lúc nhận ra thì đã quá muộn, PYN buộc phải bán ra PVD ở dưới mức mà họ kỳ vọng chứ không phải là một hoạt động chốt lời bình thường.

Khi nhà đầu tư nước ngoài bán ra thì câu hỏi tiếp theo sẽ là ai là người mua lại số cổ phiếu đó? Họ mua vì mục đích gì? Tôi cho rằng những người mua cổ phiếu PVD đó là những nhà đầu tư trong nước, những người có ý định bắt đáy cổ phiếu PVD vì nghĩ rằng PVD đang rất rẻ.

Bài phân tích của HVS thú vị ở chỗ nhắc lại câu nói kinh điển của Buffett: Hãy tham lam khi thị trường sợ hãi. HVS cho rằng nhà đầu tư cá nhân đang sợ hãi quá mức với cổ phiếu PVD vì:

1. Tầm nhìn hạn chế.
2. Khả năng định giá có giới hạn

Bản phân tích định giá PVD: UNDERVALUE, thấp hơn giá trị 80.000 đồng/cổ phiếu. PVD đang được giao dịch ở mức giá 45.600 đồng/cổ phiếu. Nếu tin vào định giá 80.000 đồng/cổ phiếu thì rất hấp dẫn để anh em Vfpress mua vào Từ giữa năm 2014 đến giờ, nhiều chuyên viên phân tích của các CTCK đã bị "hớ" khi định giá PVD, thế nên bạn đừng tin ngay vào các bản định giá.

https://hvsvn.com/pages/file/Weekly report 2015-04-03.pdf

Các bác có thể vào đường dẫn trên để đọc bản phân tích. Theo tôi, bài phân tích khá thú vị để đọc để hiểu được một bộ phận của thị trường đang nghĩ gì về PVD. Đọc để biết các chuyên gia phân tích thường có tầm nhìn hạn chế và khả năng định giá có giới hạn ở đâu.

sưu tầm vfpress