Vietstock Daily 09/12: Thị trường trở lại ngưỡng giao dịch nhạy cảm
(Vietstock) - Có lẽ chúng ta sẽ chứng kiến tranh cãi “nảy lửa” đối với định nghĩa “sẽ hoàn thành và có khả năng bán, thu hồi vốn đầu tư trong năm 2012” nhằm được hưởng room tín dụng từ ngân hàng đối với lĩnh vực bất động sản.
I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 09/12/2011
Diễn biến giao dịch: VN-Index tiếp tục sụt giảm khá mạnh 1.44% xuống còn 381.63 điểm. HNX-Index tăng nhẹ 0.13% đứng tại 62.59 điểm. VS 100 tiếp tục giảm 1.1% còn 55.17 điểm.
Các chỉ số VS Market Cap đồng loạt giảm điểm, trong đó VS-Mid Cap giảm mạnh nhất 1.59%, VS-Large Cap giảm 1.37%, VS-Micro Cap giảm 0.81% và VS-Small Cap giảm 0.44%.
Tổng khối lượng giao dịch khớp lệnh trong phiên giảm nhẹ 4.3% trên HOSE và giảm không đáng kể 0.1% trên HNX so với phiên giao dịch hôm qua, nhưng nhìn chung duy trì ở mức trung bình.
Tổng cộng trên hai sàn khối ngoại bán ròng hơn 58 tỷ đồng giá trị cổ phiếu, tập trung ở các mã bluechips.

Triển vọng thị trường: Nỗ lực nâng đỡ ở một số mã chủ chốt như MSN, BVH đã giúp thị trường tăng nhẹ trong một số giai đoạn, nhưng sau đó nhanh chóng thoái lùi khiến chỉ số VN-Index sụt giảm khá mạnh. Chỉ riêng nhóm tứ trụ VIC, BVH, MSN, HAG đã kéo giảm VN-Index xuống 0.89%, so với mức giảm 1.44% của chỉ số này.
Ngược chiều với VN-Index, HNX-Index đã có một phiên tăng điểm nhưng sự gia tăng này chủ yếu đến từ ảnh hưởng tăng giá mạnh của ACB khi mã cổ phiếu này đã giúp HNX-Index tăng đến 0.34%, hơn 2 lần mức tăng chung của sàn HNX.
Nhóm cổ phiếu Ngân hàng đã có một phiên giao dịch khá thành công với mức tăng nhẹ 0.3%, trái ngược với xu hướng giảm điểm của thị trường và các nhóm ngành “nóng” khác như Bất động sản (-2.17%), Chứng khoán (-1.53%), Xây dựng (-1.44%)…
Dòng tiền trên HOSE tập trung vào OGC, STB trong khi trên HNX, dòng tiền tiếp tục dổ dồn về các mã “nóng” quen thuộc như KLS, VND, VCG.
HAG có phiên giao dịch khá tiêu cực khi xuất hiện thông tin S&P tiếp tục hạ mức tín nhiệm dài hạn từ mức B xuống B-, với triển vọng tiêu cực. Lý do chủ yếu là cơ quan xếp hạng tín nhiệm này cho rằng hoạt động kinh doanh và thanh khoản của HAG vẫn sẽ tiếp tục yếu trong vòng 6-12 tháng tới.
Đáng chú ý, tính đến ngày 30/09/2011, HAG đã không thể đáp ứng được điều khoản tỷ lệ trả lãi vay cố định ở mức tối thiểu 3.5 lần theo quy định trong hợp đồng phát hành 90 triệu USD trái phiếu.
Sau phiên giao dịch hôm nay, hệ thống phân tích giao dịch của chúng tôi lại cho tín hiệu rủi ro trở lại. Giao dịch trên cả hai sàn quay về vùng nhạy cảm như thường thấy trong nhiều tuần vừa qua.
Bất động sản: Chiều muộn ngày 7/12, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Chỉ thị 2196/CT-TTg về tăng cường quản lý thị trường bất động sản. Một số nội dung đáng chú ý của Chỉ thị này gồm có:
(1) Quý 1/2012, Bộ Xây dựng trình Chính phủ hai đề án: Đề án nhà ở cho thuê, chú trọng phát triển nhà ở xã hội để cho thuê, và Đề án Quỹ tiết kiệm nhà ở.
(2) Quý 2/2012, Bộ Tài chính báo cáo Chính phủ về thuế bất động sản nhằm hạn chế đầu cơ, sửa đổi quy định về thuế TNCN đối với chuyển nhượng bất động sản.
(3) Quý 1/2012, Bộ Tài chính trình quy định điều chỉnh mô hình quỹ đầu tư bất động sản nhằm hỗ trợ vốn cho thị trường thông qua kênh TTCK. Hạn chế việc cho cá nhân vay kinh doanh bất động sản.
(4) Tiếp tục thực hiện nghiêm Nghị quyết số 11, bảo đảm tín dụng bất động sản có tốc độ tăng trưởng và tỷ trọng hợp lý. Trước mắt, giảm tăng trưởng và tỷ trọng tín dụng bất động sản với lộ trình hợp lý, tránh gây sốc. Đồng thời áp dụng các biện pháp để cải thiện tính thanh khoản, tránh đóng băng thị trường bất động sản.
(5) Hạn chế cho vay bồi thường, giải phóng mặt bằng, các dự án khởi công mới, các dự án bất động sản cao cấp; hạn chế việc cho cá nhân vay kinh doanh bất động sản.
(6) Tiếp tục cho vay đối với các dự án bất động sản sẽ hoàn thành và có khả năng bán, thu hồi vốn đầu tư trong năm 2012.
Với thực tế khoảng 70%-80% vốn của chủ đầu tư dự án đến từ tín dụng ngân hàng, và một tỷ lệ tương tự cũng được nhà đầu tư thứ cấp sử dụng, thị trường bất động sản Việt Nam chịu ảnh hưởng chi phối bởi dòng tiền tín dụng. Điểm (3) sẽ giúp khắc phục hạn chế này, bằng cách huy động vốn từ dài hạn từ chính nhà đầu tư vào bất động sản được chứng khoán hóa.
Sẽ mất một thời gian để điểm (3) trở thành hiện thực. Còn lúc này, trông chờ của giới kinh doanh bất động sản sẽ là điểm (6). Có thể thấy chính sách tín dụng chọn lọc này đã được áp dụng trong mấy tháng cuối năm 2011 theo chỉ thị từ NHNN và nay được kéo dài cho thời hạn hoàn thành dự án đến hết năm 2012.
Về cơ bản, nội dung trong Chỉ thị này là những nguyên tắc chung và chúng ta sẽ cần chờ đợi các tín hiệu cụ thể hơn từ hoạt động tín dụng. Cần để ý là nhóm ngân hàng cũng đang trải qua quá trình tái cấu trúc, và bản thân cũng bị áp lực thu hồi nợ nếu rủi ro nợ xấu tăng cao.
Khi thực hiện, có lẽ chúng ta sẽ chứng kiến tranh cãi “nảy lửa” đối với định nghĩa “sẽ hoàn thành và có khả năng bán, thu hồi vốn đầu tư trong năm 2012” nhằm được hưởng room tín dụng từ ngân hàng.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Sắp test lại internal trendline. Với 3 phiên giảm điểm liên tiếp, VN-Index đang tiến gần về lại đường internal trendline (tương đương vùng 375 – 380 điểm). Đây có thể coi là tâm điểm chú ý của thị trường hiện nay.
Nếu như test lại thành công ngưỡng này và bật lên lại thì khả năng tạo đáy ngắn hạn vào cuối năm là lớn.
Còn nếu kịch bản xuyên thủng trendline diễn ra thì khả năng sẽ có thêm một đợt suy giảm mạnh nữa. Nếu đà giảm của khối lượng giao dịch không chấm dứt trong vài phiên tới thì khả năng xảy ra kịch bản phá vỡ này là rất cao.

HNX-Index – Sự thận trọng vẫn còn rất lớn. Thanh khoản tiếp tục đà sụt giảm từ những phiên trước. Điều này cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư đối với thị trường vẫn còn rất lớn.
Mặc dù đường middle của Bollinger Bands vẫn chưa bị phá vỡ nhưng tín hiệu bán mạnh của các chỉ báo dao động (momentum) cho thấy khả năng thoái lùi mạnh của HNX-Index vẫn còn.
Giới phân tích kỹ thuật kỳ vọng trendline ngắn hạn và Fibonacci Retracement 161.8% sẽ đóng vai trò hỗ trợ tích cực cho HNX-Index nếu trường hợp giảm sâu diễn ra.

VIETSTOCK INDEX
VS 100: Tiếp tục giảm (-1.10%) trong phiên giao dịch ngày 08/12/2011, VS 100 lại gây lo ngại về khả năng có sụt giảm bất ngờ như giai đoạn trước.
Khối lượng cũng không có đột biến lớn cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 08/12/2011, VS-A/D HOSE đạt mức 0.61, tức số mã tăng giá bằng 0.61 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 0.59, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 0.59 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 0.51 lần và VS-U/D HNX bằng 0.15 lần. Chỉ số VS-Arms VN duy trì ở mức 1.62.
Chỉ số VS-Thrust VN và VS-ADL VN đã bắt đầu hồi phục mạnh chứng tỏ khả năng tạo đáy ngắn hạn là khá lớn.

II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DOW JONES
Ngắn hạn – Tiếp tục dịch chuyển ngang. DJIA gặp khá nhiều khó khăn khi đối diện với vùng đỉnh cũ của giai đoạn tháng 10 - 11/2011. Do đây là vùng giao dịch với khối lượng lớn và kéo dài khá lâu nên việc phá vỡ cần nhiều thời gian.
Các chỉ báo như Stochastic Oscillator, Ultimate Oscillator... đều đã cho tín hiệu bán khá mạnh trong vùng overbought nên cần thận trọng với thị trường Mỹ trong những phiên cuối tuần.
Dài hạn – Duy trì bên trên SMA 200. Việc DJIA duy trì bên trên ngưỡng SMA 200 liên tục gần 2 tuần có thể coi là một thành công lớn.
Tuy nhiên, giá cần bứt phá mạnh trong vài phiên tới để chứng tỏ rằng ngưỡng SMA 200 đã bị phá vỡ hoàn toàn và đà tăng trưởng dài hạn đã được thiết lập. Sự thận trọng sẽ trở lại nếu như SMA 200 lại bị phá vỡ giống như giai đoạn trước.

III. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 08/12/2011



Mời Nhà đầu tư tham gia viết bài cộng tác với Vietstock.vn qua các chủ đề sau:
- Nhìn lại một năm thị trường chứng khoán và các kênh đầu tư, toàn cảnh về vĩ mô, tài chính ngân hàng trong năm 2011 và viễn cảnh tương lai;
- Những kỷ niệm và cảm nhận sau một năm “chinh chiến” cùng TTCK, chia sẻ những câu chuyện, quan điểm hay kinh nghiệm đầu tư;
- Các bài viết dành cho Tết.
Bài viết sẽ được gửi về cho chúng tôi theo địa chỉ email: info@vietstock.vn kèm theo tên thật, địa chỉ liên lạc, email, số điện thoại….
Thời hạn nhận bài sẽ kéo dài đến hết ngày 25/12/2011.
Tất cả các bài viết gửi về đều được nhận quà tặng là một quyển Niên giám Doanh nghiệp Niêm yết 2011. Riêng những tác giả có bài viết được đăng trên Vietstock.vn sẽ được nhận nhuận bút.
Trân trọng cám ơn!
PHÒNG BIÊN TẬP VIETSTOCK

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK



Xem bài viết: Vietstock Daily 09/12: Thị trường trở lại ngưỡng giao dịch nhạy cảm