Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 26/09/2017​


1. Cập nhật cổ phiếu SLS:

- Mặc dù kết quả kinh doanh Quý 4 của SLS không tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, nhưng cả năm 2016/2017, SLS đạt kết quả khả quan trong lợi nhuận. Doanh thu cả niên vụ 2016/2017 đạt 548 tỷ đồng, giảm 9% so với niên vụ 2015/2016 (605 tỷ đồng). Doanh thu giảm do giá bán giảm, sản lượng đường tiêu thụ trong kỳ giảm, đường tồn kho nhiều. Lợi nhuận sau thuế đạt 163 tỷ đồng (+19% YoY). SLS không đạt được doanh thu như kế hoạch, nhưng hoàn thành vượt 153.3% kế hoạch lợi nhuận trước thuế.
- Ban lãnh đạo Công ty cũng như ĐHCĐ đã giao phó chỉ tiêu cho năm tài chính 2017/2018 của SLS như sau: doanh thu 798 tỷ (+46% YoY), LNST 55,8 tỷ (-66% YoY). Kế hoạch đưa ra về lợi nhuận là thận trọng, do Ban lãnh đạo công ty lo ngại yếu tố (1) giá thành và (2) giá bán đường. Cụ thể, giá thành sản xuất đường trong năm tới kỳ vọng sẽ tăng 2,000 đồng/kg (khoảng 20%) do chi phí khấu hao của nhà máy mới được đưa vào và chi phí lãi vay. Giá bán đường diễn biến khó lường khi đường trong nước phải cạnh tranh với đường Thái Lan, khi hiệp định AFTIGA sẽ đưa mức thuế nhập khẩu đường từ nước này từ 30% về 0% và dỡ bỏ toàn bộ hạn ngạch.
- SLS sẽ thay toàn bộ công nghệ cũ của Trung Quốc thành công nghệ Ấn Độ, nâng cao chất lượng sản phẩm. SLS hiện đang gấp rút hoàn thiện nhà máy và lắp đặt máy móc thiết bị, chuẩn bị cho vụ mới trong 2.5 tháng tới. Bên cạnh đó, công ty cũng sẽ thực hiện chương trình trồng mía vụ thu, tăng nâng suất lên 20 – 30% so với vụ chính. Chương trình này giúp giải quyết được trễ vụ cho người nông dân, tránh trùng với vụ ngô, giải quyết vấn đề thiếu nhân công và sức ép phải tăng công suất. Với vùng nguyên liệu có diện tích 7,600 ha, nhà máy công suất 5000 TMN, tỷ lệ thu hao mía giữ vững mức hiện tại (7.78), cùng điều kiện thời tiết thuận lợi, SLS kỳ vọng sản lượng mía ép năm tới đạt 490,000 – 530,000 tấn, sản lượng đường đạt từ 50,000 – 60,000 tấn đường.
- Chuyển hướng sang kinh doanh đường trong nước, thay vì xuất khẩu sang Trung Quốc như trước kia. SLS lên kế hoạch bán sản phẩm đường tinh luyện RE cho các nhà máy sản xuất bánh kẹo và nước ngọt trong khu vực và một số tỉnh lân cận.
- Dự đoán doanh thu Quý 1 cũng như cả năm tài chính 2017/2018 của SLS nhiều khả quan, tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận sẽ kém khả quan hơn so với năm trước. Doanh thu 2017/2018 kỳ vọng sẽ đạt kế hoạch (+46%) do sản lượng đường tăng (dự kiến +20% so với năm nay). Chúng tôi nhận định SLS nhiều khả năng sẽ hoàn thành được kế hoạch lợi nhuận đặt ra trong niên vụ 2017/2018 ở mức 55 tỷ đồng, nhưng để vượt mức lợi nhuận năm 2016/2017 thì cần theo dõi thêm các yếu tố như: yếu tố thời tiết niên vụ mới, năng suất của khu vực canh tác, sự hiệu quả của nhà máy mới, áp lực lên giá bán do đường Thái Lan nhập khẩu, chi phí mới phát sinh như chi phí khấu hao và chi phí lãi vay.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ: