FED SẼ SỬ DỤNG BIỆN PHÁP GÌ TIẾP THEO
07/04/2017


Các biên bản họp của ủy ban thị trường mở cho thấy, sau khi giảm lãi suất về mức gần bằng 0, FED quyết định áp dụng một công cụ khác để gây ảnh hưởng tới nền kinh tế - bảng cân đối. Hầu hết các thành viên của ủy ban đã đồng ý cắt giảm các tài sản trên bảng cân đối đến cuối năm 2017, ủng hộ ý tưởng tăng lãi suất dần dần. Trong bài viết này chúng ta cùng tìm hiểu chương trình mua tài sản của FED.

Kể từ năm 2007, bảng cân đối kế toán của FED đã tăng nhanh nhanh chóng từ 900 tỷ USD lên 4,5 nghìn tỷ USD, trong các nỗ lực ngăn chặn việc phá sản của các tổ chức tài chính quốc tế . Trên bảng cần đối gồm chủ yếu là trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp. Vào năm 2014, sau khi tuyên bố ngưng mua tài sản, FED sử dụng chính sách tái đầu tư, sử dụng trái phiếu chính phủ để tiếp tục mua từ thị trường và duy trì sự bảng cân đối ở mức. Ngân hàng trung ương cũng đã nhận được lãi suất, được sử dụng để thanh toán tiền gửi của các tổ chức tài chính.

Một trong những lý do cắt giảm các tài sản trên bảng cân đối kế toán là lợi tức từ các chứng khoán này đã giảm, do việc tăng lãi suất cho vay. Khi tăng lãi suất, thu nhập từ các tài sản này sẽ không đủ bù đắp cho các khoản thanh toán cho các tổ chức.

Để bắt đầu quá trình, FED có ba lựa chọn - ngăn chặn việc tái đầu tư ngay lập tức (thông báo cho thị trường về ý định của FED), giảm mua chứng khoán dần dần, (tránh sự biến động sẽ để lại khoảng trống) hoặc bắt đầu bán tài sản. Nếu họ quyết định ngừng đầu tư lại, thì số dư sẽ giảm do trái phiếu đáo hạn (chủ yếu là trái phiếu kho bạc, vì hầu hết các chứng khoán có thế chấp đều có kỳ hạn sau năm 2040).

Không một lựa chọn nào sẽ tác động tích cực cho thị trường chứng khoán có lãi suất thu nhập cố định. Rút khỏi vị trí của nhà đầu tư chính, FED sẽ chuyển gánh nặng cho thị trường, có thể gây ra sự gia tăng mạnh về nguồn cung, và do đó đòi hỏi mức lợi tức cao hơn (vì các nhà đầu tư sẽ thích chứng khoán có lợi tức cao hơn). Ngược lại, các cơ quan quản lý sẽ bị buộc phải thận trọng với mức lãi suất đã tăng lên, điều này đã được thông báo vào ngày hôm qua trong biên bản họp của FOMC.

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa trong sắc đỏ, do FED không muốn tiếp tục hành động như lá chắn giữa các nhà đầu tư. Đồng tiền Mỹ tỏ ra mạnh mẽ sau một báo cáo việc làm ADP mạnh mẽ, mong đợi rằng số liệu của NFP cũng sẽ cao hơn dự kiến.
Arthur Idiatulin
Tickmill Market Expert
https://tickmill.com/