Oscar Wilde từng nói: Một kẻ yếu thế là kẻ "biết giá cả của mọi thứ nhưng không biết giá trị của bất cứ thứ gì".
Để quản lý tài sản bạn không những phải hiểu được giá trị là gì mà còn phải biết về các nguồn giá trị đó.
Bạn không nên mua tài sản chỉ vì quan điểm mỹ học hay cảm tính. Mà nên mua tài sản đi kèm với kỳ vọng về dòng tiền mà nó đem lại.
Hiện tại trong hoạt động định giá, người ta còn chưa thống nhất được cách thức ước tính giá trị và mất bao lâu để giá cả điều chỉnh về bằng với giá trị.
Dưới đây là một số quan điểm về định giá, anh chị tham khảo:
1. Phải khách quan khi định giá: Tránh để bị ảnh hưởng bởi ý kiến của số đông về giá trị của một công ty trước khi hoàn tất quá trình định giá.

2. Trước khi định giá cổ phiếu cần tối thiểu hóa quyền lợi của các chủ thể trong cả trường hợp công ty được định giá thấp hơn lẫn cao hơn giá trị thực của nó.

3. Khi thuê bên thứ ba để thực hiện việc định giá, cần cân nhắc đến những ý kiến chủ quan của một hay nhiều nhà phân tích tham gia vào quy trình trước khi đưa ra bất cứ quyết định nào dựa trên kết quả định giá.

4. Tránh những định kiến trong định giá, nhất là cần phải cẩn thận với những tổ chức định giá có ngân hàng đầu tư đứng phía sau. Tốt nhất là nên tách bạch giữa ngân hàng đầu tư và tư vấn đầu tư.

5. Một cuộc định giá sâu rộng thì không phụ thuộc vào thời gian, tránh những hoạt động định giá mang tính bốc đồng, nhất thời, và cần tiên liệu ảnh hưởng thông tin về tình hình kinh tế và các mức lãi suất. Keynes từng nói: "Khi thực tế thay đổi, tôi thay đổi nhận thức. Còn bạn thì sao?"

6. Không thể chắc chắn 100% về những con số cuối cùng vốn đã bị ảnh hưởng bởi các giả định mình tạo ra về tương lai cảu công ty và nền kinh tế. Việc định giá một công ty lớn và trưởng thành với lịch sử tài chính lâu đời thường sẽ chính xác hơn so với việc định giá một công ty non trẻ với nhiều xáo trộn trong nội bộ. Công ty đang ở giai đoạn bão hòa có khuynh hướng dễ định giá hơn so với công ty đang phát triển, công ty mới bắt đầu hoạt động thì khó định giá hơn so với công ty đã có sẵn thị phần.

7. Trong toàn bộ quy trình định giá có ba điểm quan trọng cần lưu ý. Thứ nhất là nguyên tắc về sự chi li, quy định bạn không được sử dụng dữ liệu đầu vào nhiều hơn mức cần phải có để định giá tài sản. Thứ hai, nếu một mô hình chi tiết hơn sẽ đem lại những lợi ích gia tăng thì nó cũng có thể ngốn nhiều tiền hơn. Thứ ba, các mô hình không định giá các công ty, mà chính bạn mới là người làm việc đó.

8. Muốn kiếm tiền từ việc định giá, bạn phải giả định rằng thị trường không hiệu quả. Quan điểm này sẽ dẫn đến kết luận: Thứ nhất, nếu điều gì có vẻ như quá đúng - một cổ phiếu mà mới nhìn đã thấy ngay nó được định giá quá cao hay quá thấp - thì rất có thể nó lại không đúng. Thứ hai, khi kết quả của một quá trình phân tích có sự chênh lệch đáng kể với giá thị trường, hãy bắt đầu với giả định thị trường chính xác. Sau đó bạn phải tự phản biện rằng giả định này không đúng trước khi kết luận rằng thứ gì đó được xác định dưới mức hay trên mức giá thị trường.

9. Kết quả (giá trị của một công ty được định giá quá cao hay quá thấp) là quan trọng. Tuy nhiên quá trình định giá cũng rất quan trọng: một số câu hỏi chúng ta cần phải trả lời: Cái giá tương xứng cho tỷ lệ tăng trưởng cao là bao nhiêu. Một thương hiệu đáng giá là bao nhiêu? Việc nâng cao tỷ suất lợi nhuận của dự án có vai trò quan trọng ra sao? Biên lợi nhuận tác động thế nào đến giá trị tài sản?

10. Giá trị thực của công ty liên quan đến đặc điểm tài chính, triển vọng tăng trưởng, mức độ rủi ro và dòng tiền. Chiến lược đầu tư dài hạn thường đi kèm với giả định sau: - Có thể đo lường mối quan hệ giữa giá trị và các yếu tố tài chính cơ bản. - Mối quan hệ này ổn định qua thời gian. - Các sai lệch của mối quan hệ sẽ được điều chỉnh cho đúng trong một thời gian hợp lý.

11. Một số nhà phân tích sử dụng mô hình dòng tiền chiết khấu để định giá một công ty, trong khi một số khác sử dụng các bội số của giá như P/E; P/B.

12. Kiểu người mua nhượng quyền, người mua nhượng quyền chỉ tập trung vào vài công ty mà họ hiểu biết rất rõ và cố gắng mua những công ty được định giá thấp. Có trường hợp người mua nhượng quyền áp đặt thế lực của mình lên bộ máy quản trị, từ đó làm thay đổi chính sách tài chính và đầu tư của công ty đó. Vì đây là chiến lược dài hạn nên giả định chính sẽ là: - nhà đầu tư nào hiểu rõ công ty mà họ định mua nên sẽ có lợi thế để định giá công ty đó chính xác hơn. - Có thể mua lại các công ty bị định giá thấp mà không làm cho giá của nó bị đẩy lên cao hơn giá trị thực.

13. Các chuyên viên phân tích biểu đồ: Các chuyên gia phân tích biểu đồ tin rằng tâm lý của nhà đầu tư cũng tác động đến giá cả ngang với các biến số tài chính cơ bản. Các nhà đầu tư bình thường bị chi phối bởi cảm xúc nhiều hơn lý trí.

14. Người kinh doanh dựa vào thông tin: tập trung vào mối liên hệ giữa thông tin và sự thay đổi của thị giá hơn là giá trị của mỗi cổ phiếu.

15. Người kinh doanh dựa vào bước đi của thị trường: họ thấy rằng việc nương theo những quy luật quay vòng của thị trường sẽ đem lại cho họ những khoản lợi ích lớn hơn rất nhiều so với việc chọn mua cổ phiếu. Họ có thể chọn một trong hai cách sau: 1- Định giá toàn bộ thị trường tổng thể rồi so sánh với mức hiện tại. 2- Sử dụng một mô hình để định giá tất cả các cổ phiếu, sau đó so sánh chéo các kết quả để xác định thị trường đang bị định giá quá thấp hay quá cao.

16. Chuyên gia thị trường hiệu quả: Việc định giá là một công cụ hữu ích để xác định tại sao giá cổ phiếu được bán với mức giá đó.

17. Định giá trong phân tích mua lại (M&A): Thiên kiến chủ quan là vấn đề mấu chốt trong định giá mua lại: Các công ty mục tiêu có thiên hướng lạc quan về giá trị của mình và cố thuyết phục cổ đông của họ rằng giá chào mua như vậy là quá thấp, đặt biệt khi bên mua lại là đối thủ cạnh tranh của họ.

18. Định giá trong tài chính doanh nghiệp: Giá trị của công ty có thể trực tiếp liên quan đến các quyết định của ban quản trị về những dự án sẽ thực hiện, cách thức tài trợ cho dự án đó và chính sách chi trả cổ tức của công ty. Việc hiểu rõ mối quan hệ này chính là bí quyết để bạn đưa ra được những quyết định làm gia tăng giá trị công ty và tái cơ cấu bộ máy tài chính vốn hết sức nhạy cảm.

Trên đây là giới thiệu sơ lược về hoạt động định giá, anh chị tham khảo. Chúc anh chị đầu tư hiệu quả!