Biên bản FOMC: Tăng lãi suất phù hợp dần dần, kế hoạch trong năm 2017 sẽ bắt đầu thu hẹp lại vào cuối năm

Vào sáng sớm ngày hôm nay (06/04) công bố biên bản FOMC họp ngày 14, 15 tháng 3, hầu hết những người tham gia dự đoán tỷ lệ quỹ liên bang sẽ tiếp tục tăng dần, đồng thời cho rằng chính sách tái đầu tư ủy ban điều chỉnh thời gian có thể thích hợp vào cuối năm nay.

Biên bản cuộc họp cho thấy, có rất nhiều người tham gia nhấn mạnh, giảm kích thước cân đối kế toán nên tiến hành với phương thức thụ động và có thể dự đoán. Ngoài ra biên bản cuộc họp còn thảo luận về hoạch định chính sách của FED được mô tả trước khi lãi suất cho vay thêm 25 điểm cơ bản thực hiện.

Biên bản cuộc họp này cũng giống như tin tức được công bố có liên quan đến chính sách tiền tệ của chủ tịch Fed - bà Yellen. Yellen nhấn mạnh, lợi nhuận được điều chỉnh tăng lên không phải phản ánh “đánh giá lại triển vọng kinh tế hoặc chính sách tiền tệ trên tuyến đường thích hợp”.

Trong các tài liệu và các tuyên bố chính sách FOMC cùng công bố, hoạch định chính sách dự báo duy trì trung bình năm 2017 phải tăng lãi suất ba lần.

Biên bản cuộc họp cho thấy, hầu như tất cả các quan chức đồng ý rằng nền kinh tế đang tại hoặc gần công ăn việc làm đầy đủ, và hầu hết các quan chức có quyền bỏ phiếu đều cho rằng lạm phát đều ở mức thấp hơn so với mục tiêu 2% của Fed.

Tranh luận về vấn đề lạm phát
Đối với việc lạm phát, Ủy ban luôn xuất hiện những bất đồng về rủi ro tình trạng lạm phát sẽ cao hơn mức hi vọng. Một số đại biểu bày tỏ, biên độ tình trạng lạm phát gần đây không nên phóng đại nữa; những đại biểu khác lại lo lắng rằng số liệu lạm phát trong năm nay sẽ mạnh hơn dự kiến.

Tỉ lệ thất nghiệp tháng 2 là 4.7%, đây là con số mà hầu hết các nhà kinh tế học dự đoán mức tối thiểu liên tục. Chỉ số giá cả ủng hộ của Fed trong 12 tháng tính đến tháng 2 tăng 2,1%, lần đầu tiên vượt qua mục tiêu 2# của Fed trong 5 năm lại đây.

Là một phần của các cuộc thảo luận kinh tế, nhiều quan chức Fed quan sát giá cổ phiếu trong những tháng gần đây có phần giúp giảm bớt tình hình tài chính.

Biên bản cuộc họp chỉ ra, một số đại biểu cho rằng giá cổ phiếu liên quan đến các số liệu đánh giá tiêu chuẩn dường như là khá cao; ngoài ra cũng quan sát đến giá của tài sản rủi ro khác, như thị trường chứng khoán mới nổi, trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao và giá cả bất động sản thương mại trong những tháng gần đây cũng tăng mạnh.

Tùy chọn rút lui

Đối với bảng bảng cân đối kế toán, những người tham gia thường có xu hướng dần dần rút lui hoặc ngừng trong khi trái phiếu chính phủ và chứng khoán thế chấp (MBS) có chính sách tái đầu tư

Ủy ban cũng đã thảo luận về loại bỏ dần hoặc chỉ đơn giản là sự kết thúc của chính sách tái đầu tư. Dần dần rút lui được coi là ít có khả năng dẫn đến biến động thị trường, nhưng tốc độ chậm hơn và khó khăn hơn để giao tiếp với các nhà đầu tư.

Ủy ban đã không thực hiện bất kỳ quyết định về chính sách cân đối kế toán và đồng ý rằng tại hội nghị sau sẽ tiếp tục bàn luận về vấn đề này.

Chủ tịch Fed New York Dudley tuần trước ám chỉ, thời cơ thu hẹp cân đối kế toán có thể đang đến gần.

Dudley tại thứ 6 tuần trước trong bài phỏng vấn có nói, nếu như biểu hiện kinh tế như dự kiến của chúng tôi, vậy trong cuối năm nay hoặc thời gian nào đó của năm 2018, chúng tôi sẽ bắt đầu dần dần để cho các tổ chức chứng khoán tự nhiên đến kì hạn chứ không tiến hành tái đầu tư, điều này không làm tôi cảm thấy bất ngờ.

Dudley còn cho biết, nếu chúng ta bắt đầu quá trình cân đối kế toán bình thường, đây là sự thay thế cho lãi suất ngắn hạn, đồng thời chúng tôi có thể quyết định đình chỉ tăng lãi suất ngắn hạn.

Fed nhằm tạo áp lực giảm lãi suất cho vay dài hạn, trong thời gian từ năm 2008 đến năm 2014 tiến hành ba vòng mua trái phiếu, làm quy mô cân đối kế toán của Fed từ trước khi cuộc khủng hoảng tài chính chưa đến 1 nghìn tỉ đô la có biên độ tăng mạnh.

Điểm chuẩn các quỹ liên bang phạm vi mục tiêu tỷ giá hiện tại là 0,75% đến 1%. FOMC mỗi năm mở 8 cuộc họp, cuộc họp tiếp theo sẽ được tổ chức tại Washington ngày 02-ngày 03 tháng 5.

Cuối cùng, ngoài biên bản cuộc họp ra, Fed cũng công bố bảng xếp hạng hình quạt đầu tiên, để hiển thị mức độ không chắc chắn dự báo kinh tế hàng quý.